华能国际  国电电力_好奇害死猫

华能国际(600011)与国电电力(600795)决算表


辨析喻为说话


一、仔细考虑女朋友选择的说辞


(一)仔细考虑
本说话以精力和靠动力行进的两类市场占有率上市的公司-胡、奇纳电力(600795)为仔细考虑女朋友,对这两家市场占有率上市的公司发表的2001年度—2003年度延续三年的决算表举行了简略辨析及用天平称,为了将存入银行限期和两个COM的使运转限期。


(二)认为概览
精力和靠动力行进近两、三年是很深受欢迎的,资产和赢利许久明显筹集。2003年、2004市面体现纤细的,异乎寻常地2003年,大部子公司主营事情开销同比增长,同时,在经纪性现钞流转大幅筹集,全部的上,,精力市场占有率上市的公司效益有2003大大地增殖。2003年精力市场占有率上市的公司每股人民币几何平均进项,高于95的市面几何平均%摆布。2003年精力靠动力行进不论何种在基面尽管如此市面体现同意都有良好的体现。
和靠近的增长是举世无双的。我国电力是精力的根底,跟随新迂回地有经济效益的增长阶段。,越来越多的电力职责或工作缺口,不在乎有大幅筹集,靠动力行进的大个人,但推进吼叫供电制造能力依然逾期于T,供电与职责或工作暗中的否认将促进激化,特别在电力赤字的留在心中安康,有经济效益的高等的地区将。鉴于煤炭价钱大幅高涨,公司的力气,终归会有影响的人其支出的制造能力,但价钱高涨将适合一种癖好。在这样地的安插下,靠动力行进将在相当长的一段时期,体现出良好的编队。
乃,本人选择重心认为为仔细考虑女朋友举行辨析。
(三)公司简介
1、华能国际
华能国际的总公司及库存成为搭档华能国电是于1985年头儿立的中外合资伴侣,它与发电站网站的多家事府封锁公司于1994年6月协同被传授初步知识的人在北京的旧称登记簿言之有理了库存有限公司。总公平有理的事60亿股,在奇纳A股发行2001元,精彩的股流传股,过后在香港、在纽约上市。
在过来的几年中,华能国际电力条功劳和资产收买,留在心中开销不乱增长。总功率从2配备容量,900百万瓦特筹集到了15,936百万瓦特。华能自己人14个发发电站,库存5的发电站,3电力公司的市场占有率,自己人素养上进的发发电站,高效不乱,与海外散布在有经济效益的高等的、电力职责或工作权力大的。眼前,Huaneng已适合奇纳最大的孤独发电公司。
华能国际发表发表最早地区2004财务说话,营业开销为亿元,净赢利亿元,加速使著名比去年同一时期 和。这可以看出,不论何种是发电、开销和赢利,Huaneng成真了安康的同一时刻快增长。。自然,这每个在往年年首大面积电力是奇纳。
在开展战略,Huaneng加紧扩张与限度局限的使前进。奇纳有经济效益的的快增长编队了爱挑剔的的电力赤字。跟随奇纳政府越来越关怀,和华能国际逐步走上了快路途,可以预言在立刻的未来,奇纳华能国际靠动力行进在人才。最不能够的,顺便地,华能国际的董事长李小鹏教练机为奇纳前首位的李鹏之子,这能够为出资者提议更多的白日梦间隔。


2、国电电力
国电电力开展库存有限公司(市场占有率代码600795)是奇纳国电有雅量的公司库存的国有的上市发电公司,1997年3月18日在上海证券买卖税挂牌上市,大邑的市场占有率显而易见的,股2亿股。
国电电力自己人全资及库存发电公司10,电力公司1的库存,优秀的的资产体系有理。几年来,公司留存开展战略并购,为成真公司的两大飞跃。眼前公司封锁配备容量1410万千瓦。同时,公司库存股包孕通讯、方法、电子事情及其他的高科技公司12,自己人24项取得专利权,高级的技术68,被登记规则部委重心科研条三,到达某种程度技术已到达国际上进程度。
2001公司进入奇纳市场占有率站线琼斯转位社会阶层,2001年度列海内A股市场占有率上市的公司多功能的演技第四的位,2002年7月上海180转位,延续三年被评为在全国排序内社会阶层前50的市场占有率上市的公司,留在心中难以完成的的海内市场占有率市面转位的稳当可靠的财产位置。
2003营业开销18亿,净赢利6。 比头年增长7亿。

鉴于上述的两家大型伴侣,公司支配体系、规则化的支配,将存入银行体系每件东西使完成,Huaneng是认为的龙头伴侣,国电电力是比喻的,喻为两种眼界有确切的,限期的喻为辨析,因而选择两家公司为辨析女朋友。
在这两家公司的决算表举行辨析,尊敬。

二、华能国际决算表辨析

(一)华能国际 2001 – 2003年度说话摘要
表2001 – 2003 -财务状况表 单位:万元
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条/年 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
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1。应收学分学分 235683 188908 125494

2。库存抵消 80816 94072 73946

眼前总资产3。 830287 770282 1078438

4。全社会固定资产 3840088 4021516 3342351

5。总资产 53276964809875 4722970

6。周旋账款 65310 47160 36504

7。总困境 824657 875944 1004212
8。长间隔的困境总数 915360 918480 957576
9。总困境 1740017 1811074 1961788
10。分享 本 602767 600027 600000
11。未分派赢利 1398153 948870 816085
12。成为搭档权利总数 3478710 2916947 2712556
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表2——2001——2003赢利分派表 单位:万元
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条/年 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
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1。主营事情开销 2347964 1872534 1581665

2。主营事情本钱 1569019 1252862 1033392
3、主营事情赢利。 774411 615860 545743
4。其他的事情赢利 3057 1682 -52
5。支配费 44154 32718 17583
6。财务费 55963 56271 84277
7。营业赢利 677350 528551 443828
8。赢利总数的 677408 521207 442251
9。网 利 润 545714 408235 363606
10。未分派赢利 1398153 948870 816085
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表三—2001—2003现钞流转量表 单位:万元
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条/年 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
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1经纪现钞流转入 2727752 2165385 1874132
2经纪现钞流转 1712054 1384899 1162717

3的经纪典礼发生的现钞流转量净数 1015697 780486 711414

4封锁典礼的现钞流转量 149463 572870 313316
5封锁现钞流转量 670038 462981 808990
6封锁典礼的净现钞流转量 -520574 109888 -495673
7融资现钞流转入 221286 17337 551415
8融资现钞流转出 603866 824765 748680
9筹资典礼的现钞净流量 -382579 -807427 -197264
10筹集现钞和现钞等价物的总数 112604 82746 18476
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(二)决算表条辨析
以时期间隔最近的的2003年度的日志信息为辨析根底。

1、资产辨析

(1)率先,公司总资产到达约53000000000,眼界很大,11%比2002,2002比2001筹集了约2%,这系列节目的华能2003收买典礼本人可以预告,扩张使前进放慢相干伴侣。
堆固定资产资产,这是与认为的标点在附近:从中可以看出会计日志高功率的发电设备固定资产的缩放比例,在附近固定资产占%
(2)应收学分学分抵消较大,心不在焉规则,不适合稳健的性基频的。
公司的其他的应收学分款的会计日志坏账预备记提用于与其他的抵消划一,帐龄辨析泄漏占其他的应收学分款42%的使成比例是属于两年超越心不在焉找来的账款,排序奇纳的税法规则,外商封锁伴侣两年超越未找来的应收学分学分可名声是丢失,这使成比例应收学分学分回收的疑问,应此依然秉承3%的缩放比例记提坏帐不太契合公司的资产现况,其他的应收学分学分总和87893852元超越2年,坏账核销太低。

(3)无形资产是负的,记载显示,次要是鉴于负信誉。,华能国际电力库存有限公司从其总公司华能有雅量的在哈,有雅量的的优质资产适合囊中,华能国际在这些收买典礼的好收获。华能国际1994年10月到处纽约上市时止只自己人大连发电站、上安发电站、南通发电站、福州发电站和汕头燃机发电站五发发电站,不要9年的开展,Huaneng早已经过华能有雅量的发发电站收买,详述眼界。但鉴于对相干买卖的收买的有影响的人,峨嵋宝光能有雅量的收买资产,华能国际,如此发生的负信誉,这是鉴于在附近每侧的掉换。,要去除这样地因子乃对财务状况的有影响的人。
(4)长间隔的封锁。本人注意到公司2003年长间隔的股权封锁有一充分地的增长,这次要是因在2003年4月,Huaneng收买深能25%的股权然后深圳精力有雅量的和晴天发发电站筹集封锁进项。
2、 的兴趣和职责或工作辨析
华能国际电力在流困境同意比t垂下,次要是鉴于还债使成比例学分成年人的。
华能的长间隔的学分次要集合在2004和2011。,大概两年本公司的还款压力,必要筹集有雅量的的资产,留在心中较高的流性,为了应对到期金额限期,这就索取伴侣做资产即时改编乐曲。长间隔的专款将于一年内2799487209元,公司现存的货币资产1957970492元,因而有必然还款压力。
华能国际在三到公司上市,在奇纳发行A股万股,到1亿股肺私募大成为搭档,这使成比例市场占有率是以牌价向华能国电人类的,不在乎企图这样地简言之信:华能国际电力功劳公司已写成文字的赞成,在使成比例库存发行预先阻止,规则发表了新的法规。,在流传不上市。但开场白市场占有率的独特的,整数的的能够性依然很大。华能电力国际融资模仿,当发行外资股在1998年3月也被用于,在这种模仿下,一同意,华能发电站大成为搭档买,而另一同意,大成为搭档买库存华能国际,竟,单方都心不在焉开支过度的本钱,结果却这样地,华能国际完成任务的重组,同时可以担保买到大成为搭档的把持位置心不在焉。

3、 开销和费的辨析

(1)华能国际的次要开销来自于经过每敬意或省电力公司为最终用户制造和保送电力而收集的估及增额纳税后的力率开销。排序每月月底秉承实践上网电荷量或售电荷量的记载在向各电力公司把持与自己人的电网输电之时收回猜想并使巩固开销。应此,价钱径直有影响的人到开销的华能国际。跟随我国电力体制改革片面冲洗,价钱从独创的的使突出价钱逐步到交托。,招招标过渡,靠动力行进据将被突破,乃,它是很难买到的据赢利。海内靠动力行进已编队电监会眼前、在五大电力有雅量的和两个电网榜样。,五发电有雅量的规则电力公司的电网,在每个区域的几何平均欺骗,现到处在全国排序内各地区市面份额约为20%,五组。华能国际是五大电力有雅量的,华能宝,工厂是经过总公司收买不时,筹集发电荷量抓住市面份额,为了编队眼界优势。

(2)Huaneng属于外商封锁伴侣,消受规则财政收入优惠政策,因而财政收入使发出了约4亿元。
(3)2003 2002开销和本钱受胎充分地的筹集,这次要是鉴于分别的发电站收集到的排序。但从用法阐明辨析,不在乎开销比去年同一时期增长26%,但主营事情本钱筹集了25%,次要周转税和附加负载筹集了%。,支配费筹集了35%,均高于开销的升压速度,Huaneng本钱仍有垂下间隔。

(三)比率辨析

财务比率辨析表

标志 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

流性比率

流比率 1.01 0.88 1.07
速动比率 0.91 0.77 1

长间隔的偿债制造能力
资产困境率 0.33 0.38 0.42
到期金额对权利比率 0.26 0.31 0.35
利钱保证有时 12.5 9.09 5.26
运营制造能力
应收学分学分快速 9.96 9.91 12.6

存货快速 19.41 13.32 13.97
总资产快速 0.46 0.39 0.34
利市制造能力
资产进项率(%) 12.71 8.56 9.35
权利报酬率(%) 15.87 10.11 12.31
贱卖利益毛额率 28.85 27.83 27.96
贱卖净赚率 23.24 21.8 22.99
净资产进项率 18.56 14 15.71

1。流性比率 .
(1)流比率=流资产/流困境
(2)速动比率=速动资产/流困境=流资产(存货

先降后升2001, 2003流比率,但以2:1的相对规范与我有很大的差距,值当警觉,特别2004,是一小Huaneng还款主峰,鉴于专款人更,本人必须做的事提早完成或结束预备。公司的速动比率和流比率比喻的癖好。和花费靠近1 2003,与认为规范实际上,显示库存少,这与靠动力行进特点也在附近系。

2资产支配比率。
(1)存货快速=本领贱卖本钱/几何平均存货。
(2)一 应收学分学分快速=贱卖开销净数/几何平均e应收学分记述
B 应收学分学分周转天数(几何平均收账期)=360/应收学分学分快速.
(3)资产快速=贱卖开销净数/几何平均资产总数
公司资产支配比率数值2002年比2001年细长地垂下,2003年度难以完成的,就中,存货快速2003年超越认为几何平均程度,增强对存货的支配制造能力,放慢物质流传,存货不多。应收学分账款快速远高于认为几何平均程度,快回收资产,贱卖平静的运转。公司总资产神速增长2003,净贱卖开销增长也非常赞许地快,乃,资产快速神速筹集,在认为上进程度,对公司资产应用效能 很高,眼界的详述使发出上级的的眼界进项,摆脱最适度开展。

三.困境比率。
(1)资产困境率(困境比率)=总困境/总资产。
(2)进项率=赢利/利钱税=利钱(净赢利 利钱
(3)权利比率=长间隔的困境/成为搭档权利长间隔的困境
公司困境比率长年累月垂下,次要是因创立在有雅量的的学分和专款的内债为P的开端, 跟随发电站已入伙赢利,还本付息困境率逐步作废,也有伴侣资金不时筹集的相干。有兴趣比标志较好的的开展癖好。 在认为占主要地位优势的长间隔的偿债制造能力,
4 支出的制造能力比率。
(1)贱卖净赢利率=净赢利/净贱卖额
(2)利益毛额率=利益毛额/贱卖净数
(3)对资产=利钱和税前赢利/几何平均报酬率
(4)每股进项=净资产进项率=(净赢利-主要担保
(5)净资产利钱=(净赢利主要担保股息)/几何平均为
支出的制造能力转位总的来说高于认为几何平均程度。,处于占主要地位位置,异乎寻常地资产进项率的优势早已相当大。标志细长地不符合的2002相形,2001垂下,这能够是煤炭等资源价钱大幅高涨在附近。在2003受胎很大的增殖,这阐明公司2003年的并购等系列节目行为买到了良好胜利和进项。

从独创的规则电力公司所属各上市发电站的横向喻为上看待华能国际的主营事情赢利率几乎月桂树叶电力,但在认为几何平均程度,对主营事情赢利率月桂树叶电力是极高于勤劳,这样地的体现是值当疑问的。但从喻为的短期偿债制造能力华能国际,弱短期偿债制造能力,有心不在焉办法担保买到在过了一阵子还债学分。再者,Huaneng的存货快速也小于其他的伴侣,这泄漏,华能国际在库存支配有。
上面附有2003年6月30日的原规则电力公司所属上市发电公司财务缩放比例喻为表,可以作为一证明人

市场占有率专门名称 漳泽电力 长垣电力 华能国际 月桂树叶电力 九龙司电力 龙电库存 华银电力 国电电力

日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30

支出的制造能力
贱卖
利益毛额率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71

主营事情赢利率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39

总资产
进项率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82

每股进项 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26

每股净资产 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64

每股现钞净流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27

生长制造能力
主营事情开销升压速度 37 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54
净资产升压速度 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 8 -3.36 11.14
营业赢利升压速度 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42
纳税后赢利升压速度 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5
赢利总数升压速度 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88
利钱保证有时 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04
固定资产比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66

短期偿债制造能力
流比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7
速动比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33
支配效能 存货
快速 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95
应收学分学分快速 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 — 1.91 3.06
固定资产快速 0.28 0.33 0.26 0.09 — — 0.16 0.15
成为搭档权利快速 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46
总资产
快速 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12
资金体系 成为搭档权利比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58
资产困境比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1

华能国际电力库存有限公司 资产和困境(合) 单位:万元

条专门名称\限期 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

货币资产 443360.4438 415736.2535 217313.6245

短期封锁 1.32 0 622517.1786
应收学分票据 44720 47275 15223
应收学分彩金 0 0 0
应收学分利钱 329.1154 379.2434 0
应收学分账款 23568998 188908.2774 125494.1073
坏帐预备 0 0 0

应收学分账款净数 251754.6884 188908.2774 125494.1073

预付货款货款 8819.4813 5404.0826 9495.3798
其他的应收学分款 16072.0886 10259.5147 13189.2413
待摊费 477.934 1245.1202 1259.6842
存货 80815.9276 94072.3848 73945.8212
库存交替的配制品 0 0 0
存货净数 80815.9276 94072.3848 73945.8212
待转其他的事情开销 0 0 0
待处置流资产丢失 0 0 0

一年内成年人的的长间隔的到期金额封锁 8.306 16 0
其他的流资产 0 7000 0
流资产总和 830287.2165 770282.3926 1078438.0369

长间隔的股权封锁 340703.4531 77615.1596 0

长间隔的债务封锁 1.25 1013.777 0
长间隔的封锁减值预备 0 0 0
长间隔的封锁 340704.7031 78628.9366 24782.8254
合价差 113326.2633 31386.2886 0
固定资产最初成本 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041
累计货币贬值 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114
固定资产净值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927
工程物质 111165.4804 0 0
在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894
固定资产清算 0 0 0
待处置固定资产净丢失 0 0 0
其他的 0 0 0
固定资产总和 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821

无形资产-105740.6729 -13061496 -155345.6114

递延资产 0 0
长间隔的待摊费 2095.0014 1488.688 876.0388
无形资产及递延资产总和 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726
其他的长间隔的封锁 0 0 7000
递延过分的要求借项 0 0 0
资产一共 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

短期专款 160000 55000 4000
周旋账款 65310.0248 47160.8936 36504.3809
周旋票据 0 0 2277.0473
周旋工钱 1015.7597 927.629 0
周旋福利费 21400.6684 22428.9622 37619.2419
预收账款 0 0 0
其他的周旋款 0 0 136812.147
向内的周旋款 0 0 0
不上税 91736.2692 62018.89 52119.2667
未付彩金 1478.0096 204009.3146 180000
其他的未交款 295.5512 780.5368 0
预提费 2673.3205 2627.3238 21428.7357
负担 0 0 0

一年内成年人的的长间隔的困境 304150.1169 241363.6557 292884.644
其他的流困境 9503.4943 11586.0824 24056641
流困境总和 824657.3763 875944.7066 1004212.2276
长间隔的困境 915360.4209 918480.0869 957576.1625
周旋使结合 0 0 0
长间隔的周旋款 0 0 0
其他的长间隔的困境 0 16649.789 0
贱卖税的开销被转变 0 0 0
长间隔的困境总和 915360.4209 935129.8759 957576.1625
递延过分的要求贷项 0 0 0
困境总和 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901
多数成为搭档权利 108968.6841 81853.2459 48626.0812
公平有理的事 602767.12 600027.396 600000
资金公积 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295
盈余公积 437466.8188 341966.8242 270525.6889
就中:公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506
为分派赢利 1398153.1454 948870.3911 816085.7821
外汇日志折算使协调 0 0 0
成为搭档权利总和 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005
困境与成为搭档权利总和 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

华能国际电力库存有限公司 赢利分派表(合)
条专门名称\限期 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31

主营事情开销 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338

贱卖静思、打折扣、让 0 0 0
净开销的次要事情 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
减:营业本钱 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258
贱卖费 0 0 0
支配费 44154.8979 32718.8932 17583.6006
财务费 55963.6467 56271.9815 84277.7611
进货费 0 0 0
周转税金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665
主营事情赢利 774411.2918 615860.1932 545743.2415
加:其他的事情赢利 3057.4635 1682.1913 -52.902
营业赢利 677350.2107 528551.5098 443828.9778
加:封锁进项 13388.5686 -4613.8983 1929.0314
默许开销 0 0 0
营业外开销 2048.5605 5071.7819 3079.9078
减:营业外开销 15379.2811 7801.4523 6586.3415
加:以前年度盈亏账目修长的 0 0 0
赢利总数 677408.0587 521207.9411 442251.5755
减:所得税 111610.0498 96351.0283 71522.0304
多数成为搭档权利 20083.7538 16621.8539 7123.1207
净赢利 545714.2551 408235.0589 363606.4244
加:未分派赢利在往年年首 1152879.7057 816085.7821 696110.4819
若干盈余推迟为 0 0 0
其他的 0 0 0
可供分派的赢利 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063
减:移动法定公积金 54571.4255 4082059 36360.6424
移动法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818
活计奖福基金 0 0 0
成为搭档赢利分派 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821
已分派主要担保彩金 0 0 0
移动恣意公积金 0 0 0
已分派的权益股彩金 0 0 0
周旋权益股彩金 204940.8208 204009.3146 180000
库存让的权益股彩金 0 0 0
未分派赢利 1398153.1454 948870.3911 816085.7821

华能国际电力库存有限公司 –现钞流转量表
条专门名称\限期 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
信息努力挖掘 年报 年报 年报
贱卖商品、提议工役制收到的现钞 2712938.388 2140095.647 1846852.7029
收到的工钱 0 0 0
增额税和退财政收入据 0 0 0
更收到增额税其他的进项 0 0 0
收到的与经纪典礼在附近的其他的现钞 14813.8072 25289.8651 27279.4167
经纪典礼现钞流转入 2727752.1952 2165385.5121 1874132.1196
买商品、关心维修现钞 994183.0698 789263.4937 600303.3383
经纪录用所支出的现钞 0 0 0
付给掌管和掌管的现钞 107919.2007 93101.2762 99686.3875
支出的增额过分的要求 0 0 0
交纳所得税 0 0 0
更交纳增额税、非税开销税 385598.6487 332697.7909 296966.9918
与经纪典礼在附近的其他的现钞 224353.8053 169836.8871 165760.4827
经纪典礼现钞流转出小计 1712054.7245 1384899.4479 1162717.

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